2026年8月9日，公司发表2026年中报，26H1完成经营收入16.78亿元，同比增加15.74%，归母净赢利2.92亿元，同比增加10.12%，扣非归母净赢利2.79亿元，同比增加6.82%。其间，26Q2单季度完成经营收入9.73亿元，同比增加18.17%；完成归母净赢利1.64亿元，同比增加9.30%，成绩根本契合商场预期。

  （1）四大品类均完成正增加，根底五金是中心引擎。分产品来看，26H1根底五金、收纳五金、厨卫五金、野外家具收入分别是7.6、4.6、2.2、1.4亿元，同比+15.95%、+11.5%、+19.1%、+12.8%。根底五金产能继续投进，铰链、导轨等中心单品规划效应闪现，单位成本继续下降；收纳五金依旧是公司成绩增加的安稳柱石，当时正从单一产品提供商晋级为“全屋收纳解决方案”专家；厨卫五金作为新增加点，强化独立品牌与途径深耕。

  （2）加快终端业态立异，完善高端产品线布局。公司正着力开展“厨卫原创馆”与“全屋收纳旧改店”两大中心业态，前者定位为高端厨卫归纳体会空间，后者则精准切入存量房创新商场。到26H1，公司已布局厨卫原创馆22家、全屋收纳旧改店48家，终端场景浸透才能继续提高。此外，公司上半年发布“Tourbillon陀飞轮”世界高奢品牌，在抢占高端商场的一起也为收纳五金事务长时间高水平质量的开展注入新动能，加强完善高端产品线）商场推行力度加大，影响当期赢利率。26H1公司归纳毛利率35.81%，同比下降1.51pct；归母净利率17.42%，同比下降0.89pct。毛利率下滑首要出于商场占有率考虑，当期价格战略愈加急进。费用端来看，26H1出售/办理/财政/研制费用率分别为8.42%/3.82%/0.11%/3.59%，同比+0.68/-1.00/+0.44/-0.18pct，广宣及商场展销推行力度加大，出售费用率提高，而办理和研制费用率的下降表现了公司规划效应闪现及精细化管控成效。

  公司当时加快推进根底五金的国产代替进程，并推进收纳五金、厨卫五金的C端体系解决方案转型。咱们估计公司2026-2027年归母净赢利分别为8.5、10.0亿元，当时股价对应PE为19.0、16.1倍，保持“买入”评级。

  职业竞赛加重揉捏赢利空间、新事务拓宽进展存不确定性、地产需求动摇影响终端出售。

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